۰٫۴۲۲۰٫۴۱۸۲٫۰۱۴۶٫۰۸۸۰٫۰۰۰**
ادعای محقق در این فرضیه این بوده است که، بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی رابطه معناداری وجود دارد. با توجه به ضریب تاثیر (BETA) حاصل از آزمون رگرسیون خطی ساده، برابر با ۰٫۳۹۸ می‌باشد که این نشان می‌دهد رابطه بین این دو متغیر مثبت و مستقیم می‌باشد. سطح معناداری حاصل از آزمون t به دلیل آنکه از سطح خطای ۰٫۰۵ کمتر می‌باشد (۰٫۰۰۱)، می توان با اطمینان ۰٫۹۵ فرضیه رد کرد و بیان کرد که بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی رابطه معناداری وجود دارد. همچنین، چون مقدار آمارۀ آزمون دوربین واتسون در فاصلۀ ۱٫۵ تا ۲٫۵ قرار دارد فرض عدم وجود همبستگی بین خطا ها رد نمی شود و می توان از رگرسیون استفاده کرد. مقدار ضریب تعیین تعدیل شده برابر با ۰٫۴۱۸ می‌باشد، نشان می‌دهد که ۴۱٫۸ درصد از کل تغییرات سود سهام نقدی، وابسته به متغیر مستقل در این معادله می‌باشد. از طرفی، با توجه به معنی داری مقدار آزمون F (۶٫۰۸۸) در سطح خطای کوچک تر از ۰٫۰۱، می توان نتیجه گرفت که مدل رگرسیونی تحقیق مرکب از متغیر مستقل و وابسته، مدل خوبی بوده و متغیر مستقل قادر است تغییرات سود سهام نقدی را تبیین کند.
۴-۴-۳ فرضیه سوم
: بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد پایین رابطه معناداری وجود ندارد.
: بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد پایین رابطه معناداری وجود دارد.
جدول ۴-۸ رگرسیون خطی چندگانه فرضیه های تحقیق
متغیر
ضرایب استاندارد نشده
BETA
T
Sig.
B
SE
ثابت
۰٫۶۵۲
۰٫۲۸۷
–
۴٫۵۱۸
۰٫۰۰۰*
جریان نقد آزاد پایین* سرمایه گذاری بیش از اندازه
۰٫۱۷۸
۰٫۳۵۵
۰٫۱۲۷
۱٫۳۳۹
۰٫۰۷۴
جریان نقد آزاد پایین* سرمایه گذاری بیش از اندازه
۰٫۱۷۸
۰٫۳۵۵
۰٫۱۲۷
۱٫۳۳۹
۰٫۰۷۴
جدول ۱-۱- قابلیت تبیین و معناداری کل مدل
R
DW
ANOVA
ضریب تعیین
ضریب تعیین تعدیل شده
F
Sig.
۰٫۲۵۴
۰٫۲۴۸
۱٫۶۰۲
۶٫۱۴۷
۰٫۰۰۰**
ادعای محقق در این فرضیه این بوده است که، بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد پایین رابطه معناداری وجود دارد. با توجه به ضریب تاثیر (BETA) حاصل از آزمون رگرسیون خطی چندگانه، برابر با ۰٫۱۲۷ می‌باشد که این نشان می‌دهد رابطه بین این دو متغیر مثبت و ضعیف می‌باشد. سطح معناداری حاصل از آزمون t به دلیل آنکه از سطح خطای ۰٫۰۵ کمتر نمی باشد (۰٫۰۷۴)، نمی توان با اطمینان ۰٫۹۵ فرضیه را رد کرد و بیان کرد که بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد پایین رابطه معناداری وجود ندارد. همچنین، چون مقدار آمارۀ آزمون دوربین واتسون در فاصلۀ ۱٫۵ تا ۲٫۵ قرار دارد فرض عدم وجود همبستگی بین خطا ها رد نمی شود و می توان از رگرسیون استفاده کرد. مقدار ضریب تعیین تعدیل شده برابر با ۰٫۲۴۸ می‌باشد، نشان می‌دهد که ۲۴٫۸ درصد از کل تغییرات سود سهام نقدی، وابسته به متغیر مستقل در این معادله می‌باشد. از طرفی، با توجه به معنی داری مقدار آزمون F (۶٫۱۴۷) در سطح خطای کوچک تر از ۰٫۰۱، می توان نتیجه گرفت که مدل رگرسیونی تحقیق مرکب از متغیر مستقل و وابسته، مدل خوبی بوده و متغیر مستقل قادر است تغییرات سود سهام نقدی را تبیین کند.
۴-۴-۴ فرضیه چهارم
: بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد بالا رابطه معناداری وجود ندارد.
: بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد بالا رابطه معناداری وجود دارد.
جدول ۴-۹ رگرسیون خطی چندگانه فرضیه های تحقیق
متغیر
ضرایب استاندارد نشده
BETA
t
Sig.
B
SE
ثابت
۰٫۱۰۵
۰٫۱۷۵
–
۴٫۱۵۹
۰٫۰۰۰*
جریان نقد آزاد بالا* سرمایه گذاری بیش از اندازه
۰٫۳۶۰
۰٫۲۴۸
۰٫۳۱۱
۴٫۰۴۸
۰٫۰۰۰*
جدول ۱-۱- قابلیت تبیین و معناداری کل مدل
R
DW
ANOVA
ضریب تعیین
ضریب تعیین تعدیل شده
F
Sig.
۰٫۴۷۲
۰٫۴۵۸
۲٫۱۶۹
۶٫۶۲۲
۰٫۰۰۰**
ادعای محقق در این فرضیه این بوده است که، بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد بالا رابطه معناداری وجود دارد. با توجه به ضریب تاثیر (BETA) حاصل از آزمون رگرسیون خطی چندگانه، برابر با ۰٫۳۱۱ می‌باشد که این نشان می‌دهد رابطه بین این دو متغیر مثبت و مستقیم می‌باشد. سطح معناداری حاصل از آزمون t به دلیل آنکه از سطح خطای ۰٫۰۵ کمتر می‌باشد (۰٫۰۰۰)، می توان با اطمینان ۰٫۹۵ فرضیه را رد کرد و بیان کرد که بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد بالا رابطه معناداری وجود دارد. همچنین، چون مقدار آمارۀ آزمون دوربین واتسون در فاصلۀ ۱٫۵ تا ۲٫۵ قرار دارد فرض عدم وجود همبستگی بین خطا ها رد نمی شود و می توان از رگرسیون استفاده کرد. مقدار ضریب تعیین تعدیل شده برابر با ۰٫۴۵۸ می‌باشد، نشان می‌دهد که ۴۵٫۸ درصد از کل تغییرات سود سهام نقدی، وابسته به متغیر مستقل در این معادله می‌باشد. از طرفی، با توجه به معنی داری مقدار آزمون F (۶٫۶۲۲) در سطح خطای کوچک تر از ۰٫۰۱، می توان نتیجه گرفت که مدل رگرسیونی تحقیق مرکب از متغیر مستقل و وابسته، مدل خوبی بوده و متغیر مستقل قادر است تغییرات سود سهام نقدی را تبیین کند.
جدول ۴-۱۰ خلاصه نتایج حاصل از آزمون فرضیه‌ها
الگو
شرح فرضیه
نتیجه
فرضیه اول
بین جریان نقد آزاد و سود سهام نقدی رابطه معناداری وجود دارد.
رد
فرضیه دوم
بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی رابطه معناداری وجود دارد.
رد
فرضیه سوم
بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد پایین رابطه معناداری وجود دارد.
عدم رد
فرضیه چهارم
بین سرمایه گذاری بیش از اندازه و سود سهام نقدی در شرکت هایی با جریان نقدی آزاد بالا رابطه معناداری وجود دارد.
رد
فصل پنجم
نتیجه گیری و
پیشنهادات
۵-۱ مقدمه
