متغیر
ضریب
انحراف معیار
t-آماره
Prob.
نوع رابطه
سطح معنی داری
BOARD_SIZE
-۰٫۳۹۲۴۵۵
۰٫۱۵۹۵۷۴
-۲٫۴۵۹۳۸۸
۰٫۰۱۴۵
منفی
۹۰%
C
۶٫۱۲۴۸۶۰
۰٫۸۱۰۳۰۰
۷٫۵۵۸۷۵۲
۰٫۰۰۰۰
مثبت
معناداری است
آماره های وزن دار
آماره های بدون وزن
ضریب تعیین
۰٫۴۴۳۳۴۳
ضریب تعیین
۰٫۱۷۹۸۳۲
ضریب تعیین تعدیل شده
۰٫۳۰۳۷۰۷
آماره دوربین واتسون
۱٫۵۶۰۰۷۷
آماره دوربین واتسون
۲٫۰۹۳۳۱۶
F-statistic
۳٫۱۷۴۹۹۵
Prob(F-statistic)
۰٫۰۰۰۰۰۰
همان طور که از جدول ۴-۶ مشاهده می شود مقدار P-Value مربوط به آماره ( Prob(F-statistic که بیانگر معنی دار بودن کل رگرسیون میباشد، برابر ۰٫۰۰۰۰۰۰ بوده و حاکی از آن است که مدل درسطح اطمینان ۹۹ درصد معنادار میباشد. همچنین آزمون دوربین- واتسون رابطه بالا عدد بین ۱٫۵ تا ۲٫۵ میباشد که مناسب است و نشان دهنده مورد پذیرش بودن فرض نبود خودهمبستگی است. نتائج آزمون فرضیه نشان میدهد که بین اندازه هیئت مدیره و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معکوس و معنی داری وجود دارد. ضریب تعیین تصحیح شده نشان می دهد که حدود ۳۰٫۳ درصد از تغییرات توسط متغیرهای مستقل ذکر شده در جدول بالا تبیین می شود.
۴-۴-۲ آزمون فرضیه دوم
– بین تعداد مدیران مستقل و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود دارد.
H0 : بین تعداد مدیران مستقل و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود ندارد.
H0 : βi = 0
H1 : بین تعداد مدیران مستقل و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود دارد.
H1 : βi ≠ ۰
الف – آزمون معنی دار بودن روش اثرات ثابت
برای آزمون معنی دار بودن روش اثرات ثابت باید از دو آزمون آماره F و هاسمن[۷۴] استفاده نمود.
الف-۱- آزمون فرضیه تحقیق
آزمون آماره F
جدول ۴-۷ : نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه دوم
شرح
مقدار آماره
درجه آزادی
احتمال
Cross-section F
۳٫۶۳۳۹۱۵
(۷۳,۲۹۵)
۰٫۰۰۰۰
الف -۲- آزمون هاسمن
جدول ۴-۸ : نتایج آزمون هاسمن برای آزمون فرضیه دوم
شرح
مقدار آماره
درجه آزادی
احتمال
Cross-section random
۰٫۳۲۹۱۶۳
۱
۰٫۵۶۶۲
با توجه به اینکه ، از آزمون به عمل آمده برای مدل رگرسیونی اول احتمال به دست آمده بیشتر از ۵ درصد میباشد ، در ابتدا به روش تصادفی انجام شده بود ، ولی به علت اینکه نامناسب بودن مقدار P-Value ، لذا در این مدل باید از روش اثرات ثابت استفاده نماییم.
جدول (۴-۹) : بررسی مدل ترکیبی فرضیه دوم
متغیر
ضریب
انحراف معیار
t-آماره
Prob.
نوع رابطه
سطح معنی داری
INDEPENDENT_DIRECTORS
۲٫۴۰۳۳۸۹
۰٫۴۳۲۰۹۴
۵٫۵۶۲۱۸۸
۰٫۰۰۰۰
مثبت
معناداری است
C
۲٫۷۱۴۹۶۳
۰٫۲۵۶۲۵۲
۱۰٫۵۹۴۸۸
۰٫۰۰۰۰
مثبت
معناداری است
آماره های وزن دار
آماره های بدون وزن
ضریب تعیین
۰٫۴۷۵۵۴۸
ضریب تعیین
۰٫۱۷۹۹۶۷
ضریب تعیین تعدیل شده
۰٫۳۴۳۹۹۱
آماره دوربین واتسون
۱٫۵۵۹۳۶۴
آماره دوربین واتسون
۲٫۰۳۵۳۲۴
F-statistic
۳٫۶۱۴۷۵۹
Prob(F-statistic)
۰٫۰۰۰۰۰۰
همان طور که از جدول ۴-۹ مشاهده می شود مقدار P-Value مربوط به آماره ( Prob(F-statistic که بیانگر معنی دار بودن کل رگرسیون میباشد، برابر ۰٫۰۰۰ بوده و حاکی از آن است که مدل درسطح اطمینان ۹۹ درصد معنادار میباشد. همچنین آزمون دوربین- واتسون رابطه بالا عدد بین ۱٫۵ تا ۲٫۵ میباشد که مناسب است و نشان دهنده مورد پذیرش بودن فرض نبود خودهمبستگی است. نتائج آزمون فرضیه نشان میدهد که بین تعداد مدیران مستقل و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد. ضریب تعیین تصحیح شده نشان می دهد که حدود ۳۴٫۳ درصد از تغییرات توسط متغیرهای مستقل ذکر شده در جدول بالا تبیین می شود.
۴-۴-۳ آزمون فرضیه سوم
– بین سهامداری مدیران و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود دارد.
H0 : بین سهامداری مدیران و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود ندارد
H0 : βi = 0
H1 : بین سهامداری مدیران و ریسک کوتاه مدت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه معنی داری وجود دارد
H1 : βi ≠ ۰
الف – آزمون معنی دار بودن روش اثرات ثابت
برای آزمون معنی دار بودن روش اثرات ثابت باید از دو آزمون آماره F و هاسمن[۷۵] استفاده نمود.
الف-۱- آزمون فرضیه تحقیق
آزمون آماره F
جدول ۴- ۱۰ : نتایج آزمون آماره F برای آزمون فرضیه سوم